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American StyleSwing for the fences. Failure's not an option. April 17 放学术文章上来凑字数有兴趣的看看，无兴趣的直接藐视。。。
What is globalisation? Why is it vital that any business conducting cross-border business have an accurate understanding of globalisation? What are the appropriate analytical tools/frameworks you would suggest such a business use to structure its approach to globalisation, and why?
Answers:
Globalization in its literal sense is the process of transformation of local or regional phenomena into global ones (From Wikipedia). In essence, it is a process through which economic, technological, sociocultural and political forces converge. As a result, the people of the world are unigied into a single society and function together.
When dealing with cross-border business, companies are always confronting the tremendous disadvantage of asymmetric information. For example, management team may be tottering a little bit on a critical decision implementation which seems to be different on industrial basis. Or, they find it hard to go with one principle enforced in both cross-border business. This scenario requires the better understanding of globalisaion, in which management team acquires necessary information in bounded area, so as to improve decision-making.
Because the problems faced in globalisation are both quantitative and quanlitative, it is difficult to establish one general accepted criterion. My suggestion is to fall on 8 steps
1. Monitor the decision environment
2. Define the decision problem 3. Specify decision objectives 4. Diagnose the problem 5. Develop alternative solutions 6. Evaluate alternatives 7. Choose the best alternatives 8. Implement the chosen alternative As above, the first four steps are identified as "problem identification", with the next four "problem solution". Again, with globalization, we can not have adequate information, both in term of quality, quantity and accuracy. The feature further demands us to obtain and extract essential information within certain boudary, to make a rational decision. Similar problems may occur due to limited amount of time and inaccurate knowledge of all the alternatives. In a word, the good enough decision to make, in the scenario of globaliazition, is depend on the degree with which you solid step on these 8 steps to process the information. It might not be perfect, while good enough to implement.
From a shareholder value perspective, what are some of the dangers inherent in merger or acquisition activity?
Answer:
The purpose of corporations is to create value for shareholders. However, this may not be the case over the process of M&A. Three conditions, are likely to occur.
1. Incentive or pressure for the manager to extract value from shareholders.
2. Opportunities exists when there is a weakness in internal control. 3. Attitudes or rationalization relating to fraudulent behaviour. The first one refers to the likelihood the manager may fraud in the financial reporting, therefore creating the value mostly for the purpose of themselves. This is a violation of creating value for shareholders.
Likewise, the internal control, like monitoring, is not effective enough, or, the punishement is not severe, which provides the opportunities for managers to cheat for the sake of themselves.
The last one is a situation where ethical problems matter. The point that managers pay attention to is probably to deviate when they have inappropriate ethical standards.
The three factors are kind of correlated to some extent, with common features they may impair the shareholders' interest.
January 22 可预测的非理性为什么价格适中的商品是最好卖的？
你对商品的估价会受什么因素的影响？ 免费和付费的同类商品，你会选择哪样？ 在新年的折扣促销之际，您是不是和其他消费者一样排队入场，买回来自己并不需要的东西？ 30天退款玩的是什么把戏？您会真的退货么？ 前个星期跟朋友出去吃饭，其间议论到了自己并不喜欢的话题。我打趣对朋友说，人人都不想让情绪影响自己的决策，能够做到的，实在是稀有动物。难道事实不就是如此？我们被情绪主宰，在事后又后悔莫及。甚至在今后相同的事件中，犯的都是过去同样的错误。经济学中理性人的假设，是否根本就是不成立的？抑或是某些因素，阻碍了我们做出理性的决定？先从5个问题开始吧。
1.相对论
经济学原理中，人们做出决定是根据自己的喜好：在各个因素间进行权衡，从而效用最大化的思想。生活中呢？让我们仔细琢磨下当时的心态。
3种价格的电视机摆放在眼前，19英寸1500元，26英寸2600元，32英寸4000元。首先的想法，是计算没单位价格，那毫无疑问，19英寸的电视机是价格最有竞争力的。同时，我们想到，随着电视机尺寸的增大，相关功能的增强，是单位价格上升的主要因素。作为消费者，主观认为，购买26英寸的彩电，既享有了价格上的优惠，又获得了额外的功能。单纯的比较，就使我们做出了决定，是不是有点惊人？再看一个例子吧。
作为金融工作者，读者需要选择订购《财经》杂志，有以下三套方案：
方案一：电子版《财经》，价格89元/年
方案二：印刷版《财经》，价格189元/年
方案三：电子版＋印刷版《财经》，价格189元/年
根据类似实验结论，75％以上的读者会选择订购方案三。为什么呢？方案二作为一个诱饵，起了很大的作用。回想下，我们是不是对方案三的提价感到惊讶，甚至将信将疑得回过头来比较二三，最后得出方案三是优惠的方案？相对论起了多大的作用，可见一斑。在生活中，您是不是被英俊健谈的同性朋友邀请去酒吧畅饮，那可得小心，可能你就是“诱饵”。
2.锚定 MIT的教授做过这样一个实验：参与者对一系列商品进行投标，并在投标之前填上自己保险卡号的最后两位。保险卡号的数字与投标价格似乎毫无关联，参与者在投标前也认为，自己的卡号不会影响投标的价格。然而，结果出人意料，卡号的大小与投标价格呈正相关。如果把0－99分成五档统计的话，80－99档的平均价格高出0－19档20美元之多。
教授们称此现象为“任意的一致”：首次的价格大都是“任意”的，并可能受到任意问题答案的影响；可是一旦这些价格在我们大脑中得到确立，它形成的不仅是我们对某一产品的出价意愿，还包括我们对其他有关产品的出价意愿（这使他们一致）。
让我们用“锚定”还概括这一过程：经过一番周密考虑，想用某一特定价格购买某一商品和服务。第一个锚不仅影响我们当时的购买决定，而且影响后来的许多决定。
知道商家建立零售价的用处吧？就是在我们内心抛下第一个锚，之后有关购买的决策，都为其所局限。
3.免费及羊群效应 有两张优惠券摆在面前，你会选择哪份？
优惠一：免费的半年健身套餐，价值500元
优惠二：售价100的一年健身套餐，价值1000元 按照经济学理念，假定健身优惠的价值随时间变化是呈线性关系的，那么一位理性的健身者，理应选择最大功效的方案（优惠二）。而现实中，你会选择二么？
当某商品从30元降价到20元，折扣对你不算有很大的吸引力。如果一件商品价格10元，而现在免费了呢？是不是自己用不上，也要顺手牵羊带上？
如此可见，免费给我们带来的诱惑太大了。我们压根儿不像买的东西，就变得难以置信地吸引人。
现在，我们惶恐得发现，原先自己的购物心理，竟然全部被商家操控了。完全正确，免费是杀手锏之一，羊群效应是其二。
想想每年过节购物的经历，为了折扣或者是限量的免费商品，起早摸黑过去排队，到现场时已经是黑压压的一片。运气好的话，你如愿得到了免费商品或者是心仪的折扣品。稍微可能迟了几分钟，轮到你的时候，免费的东西都已发放完毕，或者，看着别人捧着折扣品称道夸耀的时候，你会是怎样的心情？是不是认为商品物有所值，无论如何都会把它买回家吧。这就是“羊群效应”。
4.所有权依赖 这是人性中，最让人头疼的问题。可能有的朋友还不明白，下面有个例子。
您因为工作需要，准备买一部轿车以车代步。深思熟虑后，选择了奥迪A8，并下了定单。于是你每天思绪万千，联想的都是你驾驶着奥迪车自在畅游的景象。突然之间，供货商打电话通知你，奥迪没货了，现在的选择是奇瑞某某车型。你会同意么？
投资学著名的前景理论叙述到，人们面对损失的厌恶度，是相同收益所产生满足度的两倍。经济学中，可以这样理解，我们总是把注意力集中到自己会失去什么，而不是会得到什么。
奥迪的例子中，我们尚未得到，已经如此害怕失去。真实情况呢？30天退款的沙发，当我们用过一段日子，已经睹物思情的时候，就算沙发出现了严重质量问题，我们会要求退款么？顶多就是换货了。
这就是为何，我们会每日买杯看起来不很划算的新巴克咖啡的原因。看起来寻常无比的习惯，在你看来已经是自己的所有，想要放弃自己现有的生活水平，去普通咖啡店，是比登天还难的事情。
写到这里，我都有点心惊胆颤。自以为理性的我们，总是做出可以预测的不理性的事情。那么，如何杜绝非理性呢？请大家自己思考吧。 推荐书籍《怪诞行为学》 January 19 无题1.投资小想
我一直对投资股票市场怀有极大的热情，原因么，无非在于06－07年中国那红火的全民股市行情。为了更好得为今后的炒股准备理论知识，我又很俗地跑到澳大利亚读个小硕，其中却只有投资组合管理一门相关课程，结果还堪堪得了个PASS。实在是挺讽刺的。不过，通过学习，倒也明晰自己不适合潜心研究的学术类人士，股场必胜手册，看来离我渐行渐远。
朋友跟我讨论过股票市场的博弈性质，究其本质，认为是零和博弈（即一方盈利的同时，另一方必定亏损，总财富保持不变）。这几日回顾但斌老师的著作中，我又有了些新的看法，与以前的思路能成一个体系。
市场上的投资者，按粗略的分析方法来看，有两大派系：技术分析和组合投资。技术分析是在新兴经济体中很常见的方法，门槛很低，其理论的假设是，一切已知和未知信息，都包括在股价之中。于是通过对先前价目表的分析，尝试预见未来价格的走势。利用技术分析的投资者，不关心企业的估值水平，是以低买高卖纯交易的手法，从中获得收益，与对手进行的是零和博弈。
相反，组合管理的基础在于市场有效性理论，其假设就已背离于技术分析，需要大量运用会计报表进行价值评估，对企业的成长性作出预测，构建组合进行广义所谓的价值投资。由于上市公司在投资中的重要角色，其实已演变成一个三方市场，两方投资方和一方融资方。投资方和融资方是完全可以达到互惠互利，不然，当今融资方企业和投资方银行的关系就不会如此紧密。
这其实是一个很有意思的问题，起点在于中国股民广泛的跟庄行为。中国股民认为，庄家必胜，跟随其进行操作，才能战无不胜，立于不败之地。我不否认，大量的资金满足一定条件下，确实能够使股价产生异动，庄家获利是有理可依的。然而，作为一名普通投资者，如何能够保证洞悉没一个庄家的操作手法，在一次次的跟庄中保持高命中率？恐怕没人敢说自己是高人吧。零和博弈，其实是降低了你获胜的几率。
反之，我们在投资的时候，关注的是企业的成长，企业的内部本质，可能不是那些数据能够定量出来的结果，而是非常定性的东西。比如，一个企业的董事会和执行部门的结构是否稳定，企业文化是否保守等等。在把钱投入可能高增长企业，互惠互利的同时，你的赢面在变大。
总结所有的基本资本市场，股票市场可谓不同于期权等等两方市场，拥有更大的复杂性。在理解这些理论，构建自己的哲学时，你又是如何权衡利益的？这似乎是成败的关键。
2.欣赏的一句话 如果投资产品亏损了，那绝不是因为我们人品欠缺，而是我们专业知识的不足。
－－但斌
我想，任何涉足市场（社会）的人士，想要做大做强，信誉是根本。任何舍眼前利益而不顾大局的做法，是要被唾弃的。但斌老师的话很好诠释了这一点。
3.Celebrity Apprentice Donald可能自己也对这个节目厌倦了，所以拉名人做秀，通过筹集善款的方式，继续其未完成的媒体大亨之路。笑。。。
这一季的女性角色太让人失望了，唯一有竞争力的Carrol，和男三号Steven Baldwin相比尚略逊。总结三大看点人物。
Gene Simmons，Kiss乐队的贝司手，man of the man，据Wikepedia所叙，其一生共和4,897个女人产生关系，实在使人叹服。（其他男人应该都翻醋瓶子了吧）根据表现，他确实是能竞争男一号的参赛者。在第一集中，Hydra这个神话中的九头蛇形象，就是由Gene提出成为队名的。相比较女方的什么Empresario（西班牙语expert的意思），实在是有内涵太多了。第二集中，Gene是节目至今为止，唯一一个得罪仲裁人，还依然带队获胜的PM。可惜，第三集中，由于自己强硬的性格，固执地与高管意见不和，Donald曾经给过他很多机会，可是。。。性格决定命运吧，Gene注定不会是胜利者，也注定不会平凡：）
Piers Morgan，与Omorosa的对抗可谓是本季的看点。Piers曾经自述说，I'm not the guy who stabs on your back. I'll definitely stab on your forehead, straight up. 把小人分个类，他不会在你背后捅刀子，可谓是个真小人了。。。笑。Piers和高管产生过不和，不过由于其出色的口才和过于硬派的营销成绩支撑，下场是比Gene好上太多。他说话尖刻，不失英国式幽默，针针见血，同样是个有性格的男人。
Trace Adkins，乡村牛仔在别人的印象里可能不适合纽约的商圈。然而第一季的Troy为此开了个好头。Trace作为28次Best Hit的乡村歌手，以其被人所称道的品格，为他带来了十足的人气。如果说稍微在此TV秀中处理不当的话，就会影响你现实的社交圈。我认为Trace是最不需要担心的一个。印象中，Trace从来没有奚落过别人的不是，也没被别人奚落过（除了万恶的Piers）。绝对的好男，100％正直。
我敬仰Trace。并不是每个人都能赢得所有人的尊重，而Trace做到了。这太不容易了。
先写到这，夜深了。。。即日更新 January 08 Eco-friendly, please!We do not inherit the world from our parents, we borrow it from our children. 一不小心又让我看到了政绩形象工程，所谓的陆家嘴的品字型商业楼－－上海XX的相关报道。我不想涉及一切利益的瓜葛，了解其可能使上海地平面下降速度加剧和大量资源消耗的事实下，同时比较国外发展近况，再次辅证了我的观点，现在的发展模式是畸形的，缺少可持续发展的！ 成吉思汗曾经说过，我留给了子孙绿色的草地和湛蓝的天空。我们呢？ December 17 过节前的晚餐1. 中信泰富跌倒 又一家中资银行成为复杂衍生品的牺牲品，无疑痛心。对比几个月前的“美林跌倒，淡马锡吃饱”的新加坡国家资产投资公司，中资企业的风险管理体制，实在令人担忧。 根据公司公告与国际媒体报道的信息，导致中信泰富亏损的主要衍生产品是“含敲出障碍（Knock Out）期权及看跌期权的澳元/美元累计远期合约”，以及更复杂的“含敲出障碍期权及看跌期权的欧元-澳元/美元双外汇累计远期合约”。其内容大致如下：早先，中信泰富与汇丰、花旗和法国巴黎百富勤等外资银行签约承诺，在此后两年多内，每月（部分是每日）以 0.87美元/澳元的平均兑换汇率，向交易对手支付美元接收澳元，最高累计金额可达约94.4亿澳元。 根据媒体的报道，中信泰富为了对冲澳元上涨而带来的成本压力，于2007年12月前后签订此衍生品合约，此时的汇率是处于0.9美元/澳元以上。这就意味，在进入合约的当时，中信即获得相当的盈利。从7月以来澳元强势的走势作为支撑，中信又于后几周增加了不少的合约。然而，今年8月澳币达到历史高峰之后，受到全球金融危机的影响，美元回潮，导致澳币汇率即转之下。至中信泰富公报发布之时，此金融产品的亏损已达155亿之巨！ 从简单的操作思路上来说，为了保持其澳洲20亿的生产成本，中信完全应当采取妥当的期货交易手法，而不是大费周章，进入一个自己的财务人士都无法理解的合约之中。之后，变对冲为投机的策略，也是走了前巴林银行的老路。其所疏忽的有两点： －复杂性：从条约的本身来说，其复杂性只有设计的专业人士才能理解。在缺少相关金融人士，无法计算出预计收益的时候，中信泰富采取的应该是稳妥的方法，变为期货市场对冲。 －杠杆率：任何金融衍生品，其杠杆率都远超于固定资产以及股权。在进入合约的初始，中信应该明白任何的投机操作会给其资产带来无法回避的风险，最终导致亏损。 这次时间给中信泰富的教训是相当的大，不过反思提供衍生品的投行，亦脱不了关系。在华尔街危机的今日，这种滥意向顾客提供不匹配金融工具，从而自身得益的行为，是要严惩的。在信用扩张的时期，华尔街是一只贪婪的狼，到处牟取利润，助长了资产泡沫。当信用一旦丧失，如此次金融危机一般，投行必定为之付出代价。信用从商是根本，岂容得半点虚假？ 2. 经济下行风险加剧 根据11月发布经济数据显示，CPI同比上涨2.4%，比10月份下降0.8%，是进入今年以来第七个月回落；PPI同比上涨2.0%，涨幅创近31个月新低。 在以前的blog中，已经解析过CPI以及PPI的区别，此次PPI的大幅度回落，甚至超出了市场的预期2.8%，可见经济压力之大。结合PPI先行CPI，然后传导的理论，CPI在下月很有可能达到2%左右。 政府的救援资金的效果，现在还不得而知。12月注定是惨淡的一月，让我们勒紧皮带过冬吧。 3. 2009年展望 G20锋会无籍而终，中美这两个利益联合体没有作出点姿势，实在是有点可惜。这就把2009年经济复苏的任务，加在了金砖四国之上（中国，印度，俄罗斯，巴西）。这几个新兴经济体的走势，会主宰2009的经济大局。 这里只分析下美国与中国，其他的经济体实在知之甚少。 2009年的美国，应该是沐浴着改革之风。奥巴马是个识时务的总统，任命巴菲特为其金融顾问可显一般。巴是在市场体制下，实干的企业家，相信天下没有免费的晚餐，自然不是流动性至上者。然而这一举措很难改变当前局势，信用丧失，银行拿着钱不敢放贷，对经济发展帮助很小。最后万不得已，还是得依靠印钞票来度过危机，美元会大幅度贬值，同时抵消银行所持的债务。此时，黄金是投资的不错选择。 中国，注定要从劳动密集型从资本密集性过渡。这样，中期看来，才能维持年增长10%左右的GDP。从最近的政策来说，有喜有忧。09年的廉价房体系的出台，是一大民生问题，对改善居民住房要求，是颇有脾益的。不过要注意与同类型商品房的同存，需相关法律和制度的完善。忧的是，公路建造还是主导思想。以工程带动原产品产业的思想不错，不是长久之策。经济需要有新的增长点。 当然，如果能改进教育和科技水平，那是最好不过了。这才是国家富强的根本。
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